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“投资犹如娶妻,人生各有缘分。喜爱野蛮女友的人,或者钟情于“驯悍记”,玩的就是心跳。对于多数人而言,还是偏爱慧敏淑仪,齐眉举案白头偕老。而巴菲特之不爱,或者就是你之真爱。”
黄金在近10年是最受关注的商品,后金融危机时代,黄金价格的每一次波动,都可以说是全球市场的一次映射,也都成为专家学者和街头巷尾的热议话题。不同的人自然有不同的看法,但由于黄金特殊的社会历史地位和货币史地位到了家喻户晓的地步,几乎人人都自觉有资格对此说上两句。“捧金者”与“倒金者”则互相攻讦,为自己的阵营呐喊。
其中,沃伦·巴菲特成为“黄金无用论”者的护身符及挡箭牌。他被引用的最多流传最广的是“即使是(黄金)跌到每盎司800美元,我也不会买黄金”。鉴于其世界富翁暨投资大师的身份,许多人便把这当作黄金不值得投资的确凿佐证、金科玉律。然而,虽然巴菲特本身是投资大师,但投资偏好并不一定意味着逻辑理性,更不意味着可以追随。
巴菲特不投资黄金是因为他认为黄金有两个明显的缺点:一是没有太多的用途,二是没有“生产繁殖”能力。他的说法是:“的确,黄金有一些工业和装饰用途,但这些用途的黄金需求量是有限的,也没有能力消化新增的黄金产量。同时,如果投资者一直持有1盎司黄金,不管你持有多少年,最终的结果还是只有1 盎司黄金。”
这里,我们不从黄金价值的产生和受到认同的由来进行阐述,仅仅从巴菲特投资大师的身份上进行解析。如果不投资黄金只是因为上述原因,则所有贵金属都不值得投资,或者说只会比黄金更不值得投资。
比如白银,作为廉价的贵金属,长久以来一向是黄金的影子,价格基本随着金价起伏。然而,20世纪90年代末,全世界都在热炒互联网概念股,号称不会购买黄金宁可投资股票的巴菲特却开始持续买入大量白银。
1999年初,巴菲特就买入1.3亿盎司的白银,在白银价格达到7.81美元/盎司的高位后,他又在白银的回调中不断加仓。据市场人士测算,其白银的平均成本约为5美元/盎司左右,最多时其头寸占到差不多世界一年的白银总产量,期货市场白银总持仓量的1/4。白银价格从5美元/盎司上涨至15美元/盎司后,2006年5月11日,就在ETF上市不久之际,在国际白银市场上又突然传来沃伦·巴菲特将了结白银头寸的消息。
巴菲特发表言论说,他相信“目前金属价格的上涨是受投机买盘的推动,而不是基本面情况在起作用”,鉴于价格走势和基本面乖离率过甚,对此他“将不再保留白银期货头寸”。2006年5月至6月,巴菲特清空了所有的头寸,8年白银战完美收关,在白银市场获利甚丰。
由此可见,既然1盎司白银不管持有多少年,最终结果肯定还是只有1盎司白银,那么,巴菲特对于“黄金无用”的所谓理论依据,不但在理论上站不住脚,而且他自己也并不如是奉行。
那么,白银这种放着也不会“ 繁殖”的东西,巴菲特缘何会投资呢?还是让数据来做最直观的“解说员”。
在1976年至1980年的大牛市中,黄金从每盎司100美元上涨至每盎司850美元,涨幅达7.5倍。而白银从每盎司4美元上涨至每盎司50美元,涨幅为11倍多,远远超过黄金的涨幅。
在过去10年内,黄金价格从每盎司371.3美元,最高上涨至每盎司1900.3美元,涨幅约5倍。白银价格从每盎司1.3美元,最高上涨至10.12美元,涨幅7.8倍。
市场数据说明,白银的价格波动远远大于黄金,而且事实上,其单日价格波动更为剧烈。这种剧烈的价格波动背后,便是逐利的“大鳄”。
这是因为,白银价格相对低廉,且受政治、经济因素影响较小,更易操纵,因此成为一些大资金的理想操纵对象。
白银的价格波动远比黄金价格波动剧烈,因此存在着更多的逐利空间,投资白银能够获得比黄金更高的回报。白银的可操纵性更强,更有利于资本“大鳄”“血洗市场”时,翻手为云覆手为雨,这是巴菲特投资白银的原因。
而黄金因其历史上所具有的货币属性,价格受国际政治经济影响甚大,被个体操纵的空间相对较小。因此,巴菲特“不爱”黄金,其实是因为黄金价值的稳定性,让他难以撼动。而这,正是普通投资者应该投资黄金的理由。
当然,又会有人问,既然白银获利更大,我们就更应该追随巴菲特进行投资。诚然,巴菲特在白银投资上赚得盆满钵满,但他的投资节点亦十分关键,尤其是在一举抛空之际,市场往往哀鸿遍野。
市场的玄机,尤其是投资狙击的玄机,就在于不可预料的心理预期。普通投资者就算料到了这个开头,也肯定料不到这个结局。因此,市场狙击常常都是“一将功成万骨枯”,“大鳄”的崛起正是因为无数跟随者变成了炮灰。
此外,只有以巴菲特这样的实力,才能如此持有并且如此长久持有白银,期间他也曾有过亏损,大约在20%左右。当然,对于巴菲特的投资来说,他精准的眼光和沉着应战的能力必不可少,但这一切的前提是他有庞大的资本。
真相是,投资策略必须要和你的投资实力完美结合。你不应当问,要不要投资黄金?而是要先问自己,我投资的目的是什么? 不应当问,我是否要学巴菲特?而是先问,我是谁?巴菲特已然是个富可敌国的人。你呢?是手握重金,打算一战成名或者孤注一掷?还是手有余钱,想要做个保值放心投资?是准备生生死死、倾国倾城?还是小富即安、福乐安康?
因此,巴菲特即便是英雄,可以崇拜,却不一定要效仿。
投资犹如娶妻,人生各有缘分。喜爱野蛮女友的人,或者钟情于“ 驯悍记”,玩的就是心跳。对于多数人而言,还是偏爱慧敏淑仪、齐眉举案、白头偕老。而巴菲特之不爱,或者就是你之真爱。(作者万喆是中国黄金集团首席经济学家)